01
ЧТО ПРОИЗОШЛО НА САМОМ ДЕЛЕ
SPY -0,4% · QQQ -0,8% · Dow +0,4% · Равновзвешенный S&P +1,1% · IWM +2,0%
66% акций из S&P 500 закрылись в плюсе. Выросли 7 из 11 секторов. В лидерах — софт и застройщики.
02
СБРОС ПЛЕЧА
Четверг стал худшим днём для портфелей хедж-фондов за последние 15 лет. Корзина Goldman Sachs «топовые лонги против самых зашорченных акций» рухнула примерно на 4,2% всего за одну сессию — сильнейшее движение с 2011 года, а с начала месяца падение достигло уже 10,4%.
Фонды сидели в лонгах по техам и перекрывали их шортами в других секторах. В итоге шорты вынесло наверх, а лонги отстали от рынка — убытки прилетели сразу с обеих сторон.
Чистое плечо глобальных long/short фондов упало к отметкам, на которых рынок нащупывал дно в 2022 и 2025 годах. В США этот показатель уже опустился ниже уровней 2022-го и вплотную подошёл к минимумам 2025 года.
Уход в кэш идёт самыми быстрыми темпами за многие годы, а объём шортов резко взлетел. Это редкая по масштабу капитуляция в позиционировании — исторически именно такая зачистка происходит вблизи локального дна.
03
ДОХОДНОСТИ ПОДТВЕРЖДАЮТ СТРЕСС
Доходность 30-летних трежерис показала одно из сильнейших двухнедельных падений за последние годы. Если вынести за скобки 2008 и 2020 годы, такие движения почти всегда совпадали с паническими минимумами на рынке акций. Сейчас техи и доходности облигаций плотно связаны между собой — разворот доходностей вверх, скорее всего, подтянет за собой и технологический сектор.
Под раздачу попали и драгметаллы. Дневной индекс сентимента провалился на дно: золото — 20%, серебро — 16%, платина — 10%, палладий — 10%. Выглядит как веерная ликвидация позиций без разбора.
04
ПЕРЕКОСЫ В ПОЗИЦИОНИРОВАНИИ
- VIX: рекордный шорт
- Ставки и гособлигации (TY, SOFR, FV, TU): у исторических минимумов
- Нефть WTI: 6-й процентиль · Бензин: 99-й процентиль
- Доллар США (USD): 97-й процентиль · AUD и NZD: рекордный шорт · Евро — у минимумов за 10 лет
- Серебро: 15-й процентиль
05
КЛЮЧЕВОЙ СЦЕНАРИЙ
NDX потерял 8,1% за 13 дней. В конце 2025-го аналогичная просадка составила 8,9% за 17 дней, после чего индекс вырос на 9–10%. Повторение сценария означает ещё один заход вниз на этой неделе (к ~28 600, на 1% ниже текущих, с проколом сентябрьского дна), а …
Продолжение раздела и графики открыты подписчикам. Первые 14 дней бесплатно, все разделы всех отчётов.
Подписаться и читать полностью →06
ДЕЙСТВИЯ В ПОРТФЕЛЕ
Подтверждённого разворота пока нет, поэтому ждём условий для открытия новых лонгов. Основные макромодели близки к сигналам на покупку; поддержать рынок могут октябрьская сезонность в год промежуточных выборов, сезон отчётности и возвращение байбэков.
Защитный подход помог спокойно пройти волатильность: мы вовремя закрыли лонги по SMCI, SPCX, MRNA, ETH, SOL и AAVE, а сценарий снижения отработали через среднесрочный шорт по BE, где уже зафиксировали прибыль по 75% позиции.
Теперь следим за качественными бумагами у зон поддержки и первыми признаками возвращения покупателей. Именно на таких неделях распродаж отчётливо проявляются новые лидеры, но мы всегда дожидаемся подтверждения со стороны цены.
Все закрытые сделки открыто публикуем на сайте BelFed.
Мы уже определили точки входа по тикерам из этого отчёта.
Уровни, стопы и цели публикуются в закрытой части сервиса и в Telegram в момент срабатывания сетапа. Начните 14-дневный триал и получите доступ до того, как мы откроем первую позицию по этой теме. Карта не требуется.